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关于价值投资理念运用于中国股市
2018 年3 月,深交所发布《2017 年个人投资者状况调查报告》,其数据显示,2017 年证券市场仍以中小投资者（证券账户资产量低于50 万元）为主,占比75.1%.在这当中的大量“散户”、以及对技术分析一知半解的“数学家”充斥市场,他们常常在指数高企时入市,下行时杀跌,追捧“讲故事”、“有概念”的个股,对公司的长期发展漠不关心.基于他们在市场中的行为分析,他们代表的是中国股市中小投资者的长期存在的一种普遍现象：轻视市场,忽略风险,从而导致损失惨重.因此价值投资理念如何在中国得到应有的重视,中小投资者如何在瞬息万变的市场中规避风险、掘取利润,是亟待市场深入探究的问题.
价值投资源于美国知名证券投资分析师本杰明·格雷厄姆,并在其学生沃伦·巴菲特的长期实践下,于世界范围内的各个证券交易市场均得到广泛的认可和推广.该理论与技术分析存在极大不同,通过行业人气、上市公司的业绩及财务状况和市场宏观经济因素的分析为基础,以上市公司的资产价值、成长性价值及盈利能力价值等等作为重点关注的目标,以判定股票内在价值为目的的投资策略.
本文旨在通过阐述价值投资理念在中国推广的现状,分析其存在问题,望对中小投资者的投资理念,交易方式做理性引导.
一、价值投资理念运用于中国股市的障碍
( 一) 市场有效性未能得到良好体现
美国著名经济学家尤金·法玛的市场有效假说认为,如果一个证券市场中其股票的能够合理充分的反应当前企业及其未来的价值,那么这个市场即为有效的市场.但中国市场长期存在的一些现状,阻碍了市场作用的发挥.
(1) 市场参与者结构尚待转变.中国A 股市场个人投资者比例较高,虽然该数据在近年有所下降,但与成熟市场相比,仍处高位.除个人投资者外,市场中还有大量的机构投资者,无论在专业技术,还是资金规模上,他们均拥有绝对优势,能较好的获取信息,把握行情变动,抵御市场风险.如果一个市场中机构投资者比例越高,则可认为该市场的有效程度越高,二者成正相关关系.
(2) 中国证券市场发展成熟度有待提高.近年来随着监管机构进一步加强及信息技术的迅猛发展,信息的透明化使得越来越多的投资者能够对市场趋势进行有效判研,避免盲目投资所带来的不必要的损失.但作为一个年轻的发展中的市场,其仍然存在政策波动性较大、监管不严、部分板块泡沫化程度较高、上市公司信息披露不够充分、投资者恶意操作股价等弊病.同时因为缺乏足够完善的卖空机制以及套期保值工具,投资者在A 股市场中难以通过上述方式规避风险并获得稳健的市场收益,从而客观上进一步强化了市场参与者的投机行为.
( 二) 投资者难以获得上市公司收益
近些年上市公司不分配股利的问题愈发的普遍,这与其净资产收益率的数值大小有关.回报率低于银行利率,这在很大程度上影响了价值投资理念在中国股市的运用.再者,当前股票市场内面临着严重的诚信以及道德危机,本土上市公司虚假包装利润、信息披露问题失真的问题愈发的普遍.这类问题在很大程度上摧毁了投资者对股市的信心,怀疑一切的思想已经占据了股市的主流,投资者更热衷于短期投资,价值投资理念失去了用武之地,如万科股权之争背后所隐藏的分红不高.忽略中小投资者利益等问题.
二、价值投资理念运用于中国股市的思考
( 一) 价值投资理念的引入
以我国股市投资者的结构为切入点进行分析,我们有必要尽快引入先进的投资理念和投资方法.我国引入的方式主要分为两种：一种是主动引入,另一种则是被动引入.所谓的主动引入是把证券市场的管理层、各级各类证券机构以及新闻媒体作为引导的主体,在强化中小投资者风险意识上承担重要责任.第二种方式被动引入,指投资者通过经历证券市场的长期波动,能够规避心理上、行为上的缺陷,不断总结经验,磨砺自己,更深刻的领会价值投资的理念和方法,从而真正实现投资理念的转变.被动引入虽然在引导价值投资的主动权上略处弱势,但是针对目前中小投资者的认知而言,却是最为有效的方法.
( 二) 价值投资方法的引入
本着着眼于未来的原则引入价值投资方法.虽然投资者心理因素、市场博弈行为能够在短期内影响上市公司股票,但通过对上市公司基本情况进行科学合理的分析,我们仍旧能够相对准确的把握长期变动趋势,从公司的成长、分红等形式中获益,并最大限度的规避短期股价剧烈变动所带来的损失.当前国内股市盛行的是技术分析方法,民众关注的是短期的浮动,而非公司长期投资价值.未来中国股市的投资环境将进一步改善,各种资本的杠杆投机也将被纳入监管,这将是价值投资在中国逐渐占据重要位置的过程.该过程如下表所示：
三、价值投资对中小投资者的重要性
当前A 股市场中绝大多数企业并不派发红利,并且存在着大量亏损以及潜在亏损的上市公司.它们的股票由于人为操控而不能真实反应其价值,大量泡沫由此产生.这一现状给价值投资理念在国内投资者间的认可和接受带来的一定挑战.如果不能正确认识到价值投资理念的重要性,继续追涨杀跌,保持较高的换手率,中小投资者在证券市场将面临极大风险.
四、结束语
对股市来说,当投资环境由不完善向完善发展,当投资者由不成熟向成熟转变,当博弈格局由简单向复杂变革时,市场投资者就会明确只有着眼于上市公司内在价值的成长
投资理念论文范文结:
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